MMA はメタクリル酸メチルとしてよく知られており、一般にアクリルとしても知られるポリメタクリル酸メチル (PMMA) を製造するための重要な原料です。PMMAの業界調整の進展に伴い、MMA産業チェーンの発展は後退している。調査によると、MMAの製造プロセスはアセトンシアノヒドリン法（ACH法）、エチレンカルボニル化法、イソブチレン酸化法（C4法）の3つが主流であることがわかった。現在、ACH 法と C4 法は主に中国の生産企業で使用されており、エチレンカルボニル化法の工業生産単位は存在しません。

MMAバリューチェーンに関する私たちの研究では、上記の3つの生産プロセスと主な下流のPMMA価格ハローをそれぞれ分析しています。

図 1 さまざまなプロセスによる MMA 産業チェーンのフローチャート (写真提供: 化学産業)

インダストリーチェーンI：ACH方式MMAバリューチェーン
ACH法MMAの製造工程では、主原料はアセトンと青酸であり、青酸はアクリロニトリルの副産物であり、補助的にメタノールが生成されるため、業界では一般にアセトン、アクリロニトリル、メタノールを原価計算に使用します。原材料の組成。このうち、アセトン0.69トン、アクリロニトリル0.32トン、メタノール0.35トンが原単位として算出されます。ACH法MMAのコスト構成は、アセトンコストが最も多く、次いでアクリロニトリルから副生する青酸、メタノールが最も少ない。

過去 3 年間のアセトン、メタノール、アクリロニトリルの価格相関テストによると、ACH 法 MMA とアセトンとの相関は約 19%、メタノールとの相関は約 57%、アクリロニトリルとの相関は約 18% であることがわかります。これと MMA のコストシェアとの間にはギャップがあり、MMA のコストに占めるアセトンの割合の高さが、価格変動に反映されない ACH 法 MMA の価格変動に反映されていないことがわかる。メタノールの価格はアセトンよりも MMA の価格に大きく影響します。

しかし、メタノールのコストシェアは約 7% にすぎず、アセトンのコストシェアは約 26% です。MMAのバリューチェーンを研究するには、アセトンのコスト変化に注目することがより重要です。

全体として、ACH MMA のバリュー チェーンは主にアセトンとメタノールのコスト変動から生じ、その中でアセトンが MMA の価値に最も大きな影響を与えます。

インダストリーチェーンⅡ：C4方式MMAバリューチェーン

C4 法 MMA のバリューチェーンでは、その原料はイソブチレンとメタノールであり、このうちイソブチレンは MTBE 分解生産から得られる高純度のイソブチレン製品です。そしてメタノールは石炭の生産から得られる工業用メタノール製品です。

C4 MMA のコスト構成によれば、変動費イソブテン原単位は 0.82、メタノール原単位は 0.35 です。生産技術の進歩により、業界では原単位が 0.8 まで下がり、C4 MMA のコストがある程度削減されました。残りは、水道、電気、ガスの費用、金融費用、下水処理費用などの固定費です。

このうち、MMAのコストに占める高純度イソブチレンの割合は約58％、MMAのコストに占めるメタノールの割合は約6％となっている。イソブテンが C4 MMA の最大の変動費であり、イソブテンの価格変動が C4 MMA のコストに大きな影響を与えることがわかります。

高純度イソブテンのバリューチェーンへの影響は、MTBE の価格変動に遡ります。MTBE は消費単位 1.57 を消費し、高純度イソブテンのコストの 80% 以上を占めます。MTBE のコストはメタノールとプレエーテル C4 から発生し、プレエーテル C4 の組成はバリューチェーンの原料に関連付けられます。

また、tert-ブタノールの脱水により高純度のイソブテンが製造できること、また企業によってはtert-ブタノールをMMAコスト計算の基礎として使用する企業もあり、tert-ブタノールの原単位は1.52であることにも留意すべきである。tert-ブタノール 6200 元/トンの計算によると、tert-ブタノールは MMA コストの約 70% を占め、イソブテンよりも高くなります。

言い換えれば、tert-ブタノールの価格連動を使用すると、C4法MMAのバリューチェーンの変動において、tert-ブタノールの影響ウェイトはイソブテンの影響ウェイトよりも大きくなります。

要約すると、C4 MMA では、値変動に対する影響ウェイトは、tert-ブタノール、イソブテン、MTBE、メタノール、原油の順にランク付けされます。

インダストリーチェーンⅢ：エチレンカルボニル化MMAのバリューチェーン

中国ではエチレンカルボニル化によるMMAの工業生産事例がないため、実際の工業生産から価値変動の影響を推測することはできない。しかし、エチレンカルボニル化におけるエチレンの単位消費量によると、エチレンはこのプロセスの MMA コスト構成に対する主なコスト影響であり、85% 以上を占めます。

 
インダストリーチェーン IV: PMMA バリューチェーン

PMMA は、MMA の主な下流製品として、MMA の年間消費量の 70% 以上を占めています。

PMMAのバリューチェーン構成によると、MMAの消費原単位は0.93、MMAは13,400元/トン、PMMAは15,800元/トンで計算され、PMMAにおけるMMAの変動費は約79％と比較的高い割合です。

つまり、MMAの価格変動はPMMAの価値変動に強い影響を及ぼし、強い相関関係が生じます。過去 3 年間の両者の価格変動の相関関係によると、両者の相関関係は 82% 以上であり、強い相関関係の影響に属します。したがって、MMAの価格変動は、高い確率でPMMAの価格変動も同じ方向に引き起こされることになります。