最近、イスラエルとパレスチナの紛争の緊迫した状況は戦争の激化を招き、それが国際原油価格の変動にもある程度影響を与え、高値圏で推移しています。こうした中、国内化学品市場も上流エネルギー価格の高騰と下流需要の低迷という二重の打撃を受け、市場全体のパフォーマンスは依然として低迷しています。しかし、9月のマクロデータは市況が小幅に改善していることを示しており、これは最近の化学品市場の低迷とは一線を画しています。地政学的緊張の影響を受けて国際原油価格は引き続き大きく変動しており、コスト面では化学品市場の底値で支えられています。しかし、ファンダメンタルズの観点から見ると、金、銀などの商品需要はまだ爆発的に増加しておらず、今後も弱含みで推移することは否定できない事実です。そのため、化学品市場は近い将来、下落傾向を続けると予想されます。

化学品市場は依然として低迷している

先週、国内化学品スポット価格は引き続き低迷しました。金聯創がモニタリングしている132種類の化学品の国内スポット価格は以下の通りです。

 データソース: ジン・リアンチュアン

9月のマクロデータのわずかな改善は、化学産業の最近の低迷とは一線を画している。

国家統計局は第3四半期および9月の経済データを発表しました。データによると、消費財小売市場は回復基調を維持し、工業生産活動は安定を維持しています。また、不動産関連データも小幅な改善の兆しを示しています。しかし、一部改善が見られるものの、その改善幅は依然として限定的であり、特に不動産投資の大幅な減少は、不動産が依然として国内経済の足かせとなっていることを示しています。

第3四半期のデータによると、GDPは前年同期比4.9%増となり、市場予想を上回りました。この成長は主に消費の牽引力の大幅な上昇によるものです。しかしながら、第3四半期の4年間の複合成長率（4.7%）は、第1四半期の4.9%を下回っています。また、GDPデフレーターは第2四半期の前年同期比-1.5%から-1.4%へと若干改善したものの、依然としてマイナスとなっています。これらのデータはいずれも、経済が依然として更なる改善を必要としていることを示唆しています。

9月の景気回復は主に外需と消費が牽引したが、投資は依然として不動産のマイナス影響を受けた。9月末の生産は8月に比べて回復し、工業付加価値とサービス産業生産指数はそれぞれ前年同月比4.5%増、6.9%増と、8月とほぼ同じ水準となった。しかし、4年間の複合成長率は8月に比べてそれぞれ0.3ポイント、0.4ポイント上昇した。9月の需要の変化から見ると、景気回復は主に外需と消費が牽引している。社会資本と輸出の4年間の複合成長率は8月に比べてさらに改善した。しかし、固定資産投資の複合成長率の低下は依然として主に不動産のマイナス影響によるものである。

化学工学の主な下流分野の観点から：

不動産セクターでは、9月の新築住宅販売件数は前年同月比でわずかに減少したが、改善は小幅にとどまった。需給両面の政策展開を促進するためには、更なる努力が必要である。不動産投資は依然として低迷しているものの、新築住宅建設は段階的に改善傾向を示しており、竣工件数も引き続き好調を維持している。

自動車業界では、「金九」小売は​​前月比プラス成長を維持しています。ホリデー旅行需要の増加と四半期末の販促活動により、8月の小売販売台数は過去最高を記録しましたが、9月の乗用車小売販売台数は前月比プラス成長を維持し、201万8000台に達しました。これは、端末需要が依然として安定し、改善していることを示しています。

家電分野では、国内需要が安定を維持している。統計局のデータによると、9月の消費財小売総額は39826億元で、前年同月比5.5%増加した。そのうち、家電・AV機器の小売総額は673億元で、前年同月比2.3%減少した。しかし、1月から9月までの消費財小売総額は342107億元で、前年同月比6.8%増加した。そのうち、家電・AV機器の小売総額は6345億元で、前年同月比0.6%減少した。

注目すべきは、9月のマクロ経済指標のわずかな改善が、化学業界の最近の低迷傾向から乖離していることです。データは改善しているものの、第4四半期の需要に対する業界の信頼感は依然として相対的に不十分であり、10月の政策ギャップも、第4四半期の政策支援に対する業界の慎重な姿勢を支えています。

底値でサポートがあり、化学品市場は需要の低迷により後退を続けている

パレスチナとイスラエルの紛争は中東で5つの小規模な戦争を引き起こしており、短期的な解決策を見出すことは困難と見込まれています。こうした中、中東情勢の激化は国際原油市場の激しい変動をもたらしました。コスト面では、化学品市場は底値で一定の支持を得ています。しかし、ファンダメンタルズの観点から見ると、現在は金、銀、テンの需要の伝統的なピークシーズンであるにもかかわらず、需要は期待されたほど爆発的に増加しておらず、依然として低迷しており、これは否定できない事実です。そのため、化学品市場は近い将来、下落傾向を続けると予想されます。ただし、特定の製品の市場動向は変動する可能性があり、特に原油との関連が深い製品は引き続き強い傾向を示す可能性があります。