最近、中国の化学製品の多くは一定の上昇傾向を示しており、一部の製品では10%を超える上昇を記録しています。これは、初期段階における1年近くにわたる累積下落に対する反動的な調整であり、市場全体の下落傾向を修正するものではありません。今後、中国の化学製品市場は長期にわたって相対的に弱い状況が続くと予想されます。
オクタノールは、アクリル酸と合成ガスを原料とし、バナジウムを触媒として混合ブチルアルデヒドを生成します。その後、n-ブチルアルデヒドとイソブチルアルデヒドを精製してn-ブチルアルデヒドとイソブチルアルデヒドを得ます。その後、収縮水素化、蒸留、精留などの工程を経てオクタノール製品が得られます。下流工程は主にジオクチルテレフタレート、ジオクチルフタル酸、イソオクチルアクリレートなどの可塑剤分野、TOTM/DOAなどの分野に用いられます。
中国市場はオクタノールへの注目度が高い。オクタノールの生産は、ブタノールなどの一連の製品群の生産を伴い、市場への影響力が広い。一方、可塑剤の重要製品として、下流のプラスチック消費市場に直接的な影響を与えている。
過去1年間、中国のオクタノール市場は大きな価格変動を経験し、8650元/トンから10750元/トンまで24.3%の変動幅がありました。2023年6月9日の最低価格は8650元/トン、最高価格は2023年2月3日の10750元/トンでした。
過去1年間、オクタノール市場価格は大きく変動しましたが、最大振幅はわずか24%で、主流市場の下落幅を大幅に下回っています。また、過去1年間の平均価格は9500元/トンでしたが、現在は平均価格を上回っており、市場全体のパフォーマンスが過去1年間の平均水準を上回っていることを示しています。
図1：中国オクタノール市場の過去1年間の価格動向（単位：人民元/トン）

一方、オクタノール市場価格の堅調な推移により、オクタノール生産全体の利益は高い水準を確保しています。プロピレン原価計算式によると、中国のオクタノール市場は過去1年間、高い利益率を維持しています。2022年3月から2023年6月までの中国のオクタノール市場業界の平均利益率は29%、最大利益率は約40%、最小利益率は17%です。
市場価格は下落しているものの、オクタノール生産量は依然として比較的高い水準にあることがわかります。他の製品と比較すると、中国におけるオクタノール生産の利益水準はバルク化学製品の平均水準を上回っています。
図2：中国におけるオクタノールの過去1年間の利益推移（単位：人民元/トン）

オクタノール生産の利益が一貫して高い水準を維持している理由は次のとおりです。
まず、原料コストの下落幅はオクタノール価格の下落幅よりも大幅に大きい。統計によると、中国におけるプロピレン価格は2022年10月から2023年6月にかけて14.9%下落したのに対し、オクタノール価格は0.08%上昇した。そのため、原料コストの下落はオクタノールの生産利益の増加につながり、オクタノールの高収益を維持する重要な要因となっている。
2009年から2023年にかけて、中国におけるプロピレンとオクタノールの価格変動は一貫した傾向を示しましたが、オクタノール市場の振幅は大きく、プロピレン市場の変動性は比較的控えめでした。データの妥当性検定によると、プロピレン市場とオクタノール市場の価格変動の適合度は68.8%であり、両者の間には一定の相関関係が見られますが、その相関は弱いものでした。
下の図から、2009年1月から2019年12月まで、プロピレンとオクタノールの変動傾向と振幅はほぼ一致していたことがわかります。この期間のデータフィッティングから、両者のフィッティングは約86%であり、強い相関関係を示しています。しかし、2020年以降、オクタノールが大幅に増加しており、これはプロピレンの変動傾向とは大きく異なっており、これが両者のフィッティング低下の主な原因でもあります。
2009年から2023年6月までの中国のオクタノールとプロピレンの価格動向（単位：人民元/トン）

第二に、近年、中国のオクタノール市場における新規生産能力は限られている。関連データによると、2017年以降、中国では新規オクタノール設備の導入はなく、全体の生産能力は安定している。一方で、オクタノール生産規模の拡大にはフォーミングガスへの参入が必要であり、多くの新規企業の参入を制限している。他方、下流消費市場の成長鈍化により、オクタノール市場の供給側は需要に牽引されなくなっている。
中国のオクタノール生産能力が増加しないことを前提として、オクタノール市場の需給雰囲気は緩和され、市場対立は顕著ではなく、これもオクタノール市場の生産利益を支えている。
2009年から現在までのオクタノール市場の価格動向は、4956元/トンから17855元/トンまで変動しており、変動幅が非常に大きいことから、オクタノール市場価格の不確実性も大きくなっていることが分かります。2009年から2023年6月までの中国市場におけるオクタノールの平均価格は、9300元/トンから9800元/トンの範囲でした。過去に何度か発生した変曲点も、オクタノール平均価格が市場変動に対して支持または抵抗の姿勢を示していると考えられます。
2023年6月現在、中国のオクタノール市場平均価格は9300元/トンで、これは過去13年間の平均市場価格の範囲内にほぼ収まっています。価格の過去最安値は5534元/トン、変曲点は9262元/トンです。つまり、オクタノール市場価格が下落し続けた場合、この安値は下落トレンドの支持線となる可能性があります。価格の反発と上昇に伴い、過去平均価格である9800元/トンは価格上昇に対する抵抗線となる可能性があります。
2009年から2023年にかけて、中国におけるオクタノールの価格動向は変動した（単位：人民元/トン）


2023年には、中国で新たなオクタノール製造装置が投入される予定で、過去数年間のオクタノール製造装置の新規投入がなかった記録を破り、オクタノール市場のネガティブな誇大宣伝がさらに悪化すると予想されます。さらに、化学品市場の長期的な低迷が予想されるため、中国におけるオクタノール価格は長期にわたって相対的に低迷すると予想され、利益水準に一定の圧力がかかる可能性があります。