1、生産能力の急速な拡大と市場の供給過剰

2021年以降、中国のDMF（ジメチルホルムアミド）総生産能力は急速な拡大期に入りました。統計によると、DMF企業の総生産能力は今年、91万トン/年から177万トン/年に急増し、累計増加量は86万トン/年、成長率は94.5%でした。生産能力の急速な増加は市場供給量の大幅な増加を招きましたが、需要への追従は限定的であり、市場の供給過剰の矛盾を深刻化させています。この需給不均衡により、DMF市場価格は継続的に下落し、2017年以来の最低水準に落ち込んでいます。

2、産業の稼働率が低く、工場が価格を上げることができない

市場の供給過剰にもかかわらず、DMF工場の稼働率は高くなく、40%程度にとどまっています。これは主に市場価格の低迷によるもので、工場の利益を著しく圧迫し、多くの工場が損失削減のためにメンテナンスのための操業停止を選択しています。しかし、稼働率が低いにもかかわらず、市場供給は依然として十分であり、工場は複数回にわたり価格引き上げを試みましたが、いずれも失敗に終わっています。これは、現在の市場の需給関係の厳しさを改めて証明しています。

3、企業利益の大幅な減少

DMF企業の収益状況は近年悪化の一途をたどっており、今年は2月と3月のわずかな時期にわずかな利益が出ただけで、長期にわたる赤字が続いている。現在、国内企業の平均粗利益は-263元/トンで、昨年の平均利益324元/トンより587元/トン減少し、減少幅は181%となっている。今年の粗利益の最高値は3月中旬の約230元/トンであったが、昨年の最高利益1722元/トンには依然として遠く及ばない。最低利益は5月中旬の約-685元/トンで、これも昨年の最低利益-497元/トンを下回っている。全体的に見て、企業利益の変動幅は大幅に縮小しており、市場環境の厳しさを物語っている。

4、市場価格の変動と原材料費の影響

1月から4月にかけて、国内DMF市場価格は原価ラインを上下に小幅に変動しました。この期間、企業の粗利益は主に0元/トン前後で狭く変動しました。第一四半期の工場設備の頻繁なメンテナンス、業界の稼働率の低下、そして良好な供給支援により、価格は大幅な下落を経験しませんでした。一方、原料のメタノールと合成アンモニアの価格も一定の範囲内で変動しており、DMF価格に一定の影響を与えています。しかし、5月以降、DMF市場は下落を続け、下流産業は閑散期に入り、工場渡し価格は4,000元/トンを下回り、史上最安値を記録しました。

5、市場の反発とさらなる下落

9月末、江西省鑫聯心装置の停止とメンテナンス、そして多くのマクロ経済の好材料により、DMF市場は継続的な上昇に転じました。国慶節の連休明けには市場価格が500元/トン前後まで上昇し、DMF価格は原価ライン付近まで上昇し、一部の工場は損失を利益に転じました。しかし、この上昇傾向は持続しませんでした。10月中旬以降、複数のDMF工場が再開し、市場供給が大幅に増加したことに加え、下流での価格抵抗が高く、需要への追従が不十分だったため、DMF市場価格は再び下落しました。11月を通してDMF価格は下落を続け、10月以前の安値に戻りました。

6、今後の市場見通し

現在、貴州天府化工の年産12万トンのプラントは再稼働を進めており、来週初めにも製品の発売が予定されています。これにより、市場への供給量はさらに増加するでしょう。短期的には、DMF市場は有効なプラス材料に乏しく、依然として下落リスクが残っています。工場が損失を利益に転じるのは困難と思われますが、工場にかかる高いコスト圧力を考慮すると、利益率は限定的になると予想されます。