3月以降、スチレン市場は国際原油価格の影響を受け、価格は上昇傾向にあり、月初には8,900元/トンだった価格が急上昇し、10,000元の水準を突破して年初来高値を更新しました。現在は若干下落し、現在のスチレン市場価格は1トンあたり9,462元となっています。

「スチレン価格は依然として高水準にあるものの、コスト圧力を相殺できず、さらに疫病の影響による下流部門の出荷不振と需要減退が重なり、ほとんどのスチレンメーカーは損益分岐点付近で苦戦を強いられています。特に非統合型デバイス企業は増産を強く求めています。供給の緩み、主要下流部門の弱体化などの要因を踏まえると、非統合型デバイス企業は短期的に損失から脱却するのが依然として困難になると予想されます」と、中国聯合情報（チャイナ・ユニオン・インフォメーション）のアナリスト、王春玲氏は分析の中で述べた。

市場価格の上昇は原材料の増加の割合に追いつかない

最近、国際原油価格の全体的な上昇を受け、スチレンの2大原料であるエチレンと純ベンゼンの価格が年初来高値を更新した。4月12日、エチレン市場の平均価格は1573.25元/トンで、年初比26.34%上昇した。純ベンゼンは3月上旬から上昇し始め、4月12日現在、平均価格は8410元/トンで、年初比16.32%上昇した。そして現在、スチレン市場の平均価格は年初比12.65%上昇しており、原料市場のエチレンと純ベンゼン市場の上昇に追いついていない。

華東の外注原料スチレン生産企業の責任者である張明氏は、企業はコスト圧力に耐えるだけではなく、需要の弱体化の影響も受けていると述べた。3月にはスチレンの平均価格が今年の最高値を抜けたにもかかわらず、コスト圧力を強いられ、理論上は製品1トンあたり600元近くの損失があり、装置の現在の収益性は昨年末に比べて約268.05％低下した。

スチレン価格は上昇しているが、ほとんどのスチレン生産者は損益分岐点で苦戦しており、特に非統合装置企業は苦戦している。原料の純ベンゼンとエチレンは非統合装置の外部調達に依存しているため、スチレン製品側の市場上昇幅はコスト上昇に追いつかず、利益幅を侵食している。現在、華東地域の非統合装置統計の粗利益は約-693元にとどまり、1月から2月にかけて損失が2倍になった。

スチレンの新規生産能力が大幅に増加

統計によると、2021年の中国のスチレン新規生産能力は267万トン/年に達し、今年は多くのスチレン新規生産能力が解放された。4月初めの時点で、煙台万華65万トン/年、鎮麗63万トン/年、山東麗華益72万トン/年の生産能力が解放され、合計200万トン/年の生産能力が解放された。その後、茂名石化、洛陽石化、天津大沽の3つの設備を合わせて99万トン/年の生産能力が今年第2四半期に解放される予定である。今年第1四半期から第3四半期までに、355万トン/年のスチレン新規生産能力が解放されると予想されている。そのため、今年はスチレンの供給側への販売圧力が昨年よりも大きく、十分な生産能力があるため、価格を引き上げ、サポートポイントを確保することは困難です。

調査対象となった第1四半期のスチレン工場の多くは、損失の発生によりメンテナンスのための閉鎖を選択しましたが、メンテナンス計画の大部分は4月中旬から下旬に終了する予定です。現在、スチレン業界の稼働率は3月下旬の74.5%から75.9%に上昇しました。河北省盛騰、山東省華興など、停止していたメンテナンス工場も相次いで稼働を開始し、その後も稼働率はさらに上昇する見込みです。

通年で見ると、スチレンの供給能力は十分です。業界は今年予想される新規生産能力の解放に基づいて判断すると予想されますが、後半には損失状態から脱却できるかどうか、一般的にはより悲観的な見方をしています。

流行の影響、下流需要の不足
国内の感染症流行の多点的影響により、下流の主要3つの製品であるスチレンEPS、ポリスチレン（PS）、アクリロニトリル・ブタジエン・スチレン三元共重合体（ABS）の製品流通が阻害され、製品在庫が受動的に増加しました。その結果、下流工場の稼働意欲が低下し、稼働率は全体的に低下し、原料スチレンの需要は低迷しています。

発泡性ポリスチレン（EPS）：華東地域の一般的な材料の提供価格は11,050元で、サンプル企業の在庫は26,300トンで最高水準を維持し、着工率は38.87％に低下し、四半期初めの約55％水準と比べて大幅に減少しました。

ポリスチレン（PS）：余姚地区の現在の売り出し価格は1万600元で、サンプル企業の完成品在庫は3月以来再び9万7800トンに増加し、開始率は四半期初めの約75％レベルから65.94％に低下し、大幅に減少しました。

ABS：華東757Kの相場は1万5100元で、サンプル企業の完成品在庫は2月の小規模な在庫調整後、19万トンの安定した水準を維持し、稼働率は87.4％とやや低下し、一部で減少した。

総じて、国内の感染拡大の転換点は現在不透明であり、国内の危険化学品輸送物流は短期間で回復する可能性は低く、スチレンの下流製品に対する需要は不足している。メンテナンスユニットの再開や生産能力の増強などにより、スチレン市場の平均価格が1万元の水準に戻ることは難しく、生産者が短期的に利益を回収することは困難である。