後n-ブタノールファンダメンタルズの改善に依存して価格は 9 月に上昇しましたが、n-ブタノール価格は 10 月も堅調に推移しました。月前半、市場は再び過去 2 か月で最高値を更新しましたが、下流製品からの高価なブタノールの伝導に対する抵抗が現れ、中間 n-ブタノール価格の上昇は妨げられました。

国慶節の前後、n-ブタノール産業チェーンの収益性は大きく変化し、現在の価格変動に大きな影響を与えました。国慶節の祝日前、n-ブタノールの価格は不安定で、全体的に上昇してから下落する傾向がありました。下流市場での集中購入により、n-ブタノールは休暇前に下落が止まり安定しました。 n-ブタノール業界チェーンの価格は、原油先物の上昇と下流製品の生産と販売の増加に支えられ、10月も上昇を続けた。価格の急激な上昇により、n-ブタノール産業チェーンの収益性も大きく変化し、利益配分の不均衡が徐々に生じています。このうち、n-ブタノールの利益は徐々に増加しましたが、下流製品の収益性は程度の差はありましたが低下しました。

複数の有利な要因に導かれ、n-ブタノールの価格と下流製品は国慶節の前後に急激に上昇しました。上流と下流の連携としては、大きく2段階に分けられます。

価格上昇伝導の良性段階

価格伝導の良性段階では、山東省 n-ブタノールに相当する市場価格は 6,600 ～ 7,300 元/トンの間です。この段階には多くのプラスの要素があり、市場の信頼が高まり、業界チェーンがn-ブタノールの価格伝導をよりスムーズにします。現在の業界の利点は次の分野に集中しています。

1. 在庫。7 月から 8 月にかけて在庫が積み上がり続けた後、n-ブタノールの価格は急落し、業界の在庫は高水準に上昇しました。

2. スポット供給。 9月以降、斉魯石化、天津渤海永利、ルーシーケミカル、延安能源などの北部地域では、程度の差こそあれ減産、駐車現象、n-ブタノール在庫圧力の低下が見られる。さらに、10月に万華化成と斉魯石化の設備が停滞したことにより、将来の供給面での段階的な逼迫が予想されるようになった。

連休中にマクロ環境が改善し、市場の信頼感が高まった。国慶節前後には原油先物相場が急反発し、国内化学製品の急騰と市場の信頼感の高まりにつながった。上記の雰囲気の中で、n-ブタノールの下流の購買活動は徐々に活発になり、業界チェーンでは量と価格が同時に増加し、各製品の収益性は良好な状態を維持しています。

n-ブタノールの導通抵抗値上昇

n-ブタノールの価格が上昇し続ける中、特に地域の供給制約により地域の価格上昇につながる北部地域では、伝導抵抗が上昇するn-ブタノールの下流製品が登場しました。一方で、北部と他の地域との間の市場価格の乖離、山東省と華東部の裁定取引枠は閉じた。一方、n-ブタノールは上昇を続ける一方、原油先物価格の下落と下流の新規受注の販売不振を背景に、販売面でのブタノールの伸びが効果的に波及していない。

10月の今期では、期初のn-ブタノールの高在庫と在庫解消の期待が共存していました。月前半はn-ブタノールが大幅上昇したことで利益確定意欲が高まった。例えば江蘇市場では、n-ブタノール価格がトン当たり7,600元を超えて上昇したことで利益確定意欲が高まった。商品物流の観点から見ると、山東省を中心とする北部地域は商品の純流出地域である。 n-ブタノールの価格が比較的高水準に上昇した後、山東省・中国東部の裁定窓は徐々に閉鎖された。中国東部での需要不足により、山東地域の一次産品緊張が緩和され、n-ブタノール価格の上値抵抗力が高まった。業界チェーンの動向は、n-ブタノールの価格動向に影響を与える重要な要因の 1 つです。卓荘情報監視データによると、n-ブタノール産業チェーンの利益分布は10月中旬から徐々に悪化した。休暇前と比較して、国慶節後、n-ブタノールの収益は改善しましたが、下流利益の減少と新規受注の低迷がn-ブタノール価格に影響を及ぼし、さらなる価格上昇は限定的となりました。

複数の悪影響により n-ブタノール価格は短期的に下落する可能性が高いが、10 月のコスト上昇は n-ブタノールにとってある程度のプラスのサポートを形成しており、短期的な n-ブタノール価格はシティは8月の安値に再び触れるのは難しいかもしれない。

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