1、市場概要：PTA価格は8月に新安値を更新

8月、PTA市場は大幅な大幅下落を経験し、価格は2024年の新安値を記録した。この傾向は主に、今月のPTA在庫の大幅な蓄積と、在庫問題を効果的に軽減することが困難であることに起因している。大規模な設備停止や生産削減がなければ、受注残は減少する。一方、国際原油市場の下落はPTAに効果的なコスト支援を提供できず、価格下落圧力をさらに悪化させている。

2、供給側の分析: 高い生産能力が稼働し、在庫は新たな高値に達する

現在、PTAの生産能力稼働率は高水準を維持しており、商品の供給は極めて豊富です。 2024 年以降、PTA の月間生産量は前年同期と比べて大幅に増加しており、歴史的な最高値に達すると予想されています。この高い生産量は、PTA 社会在庫の新たな最高値に直接つながり、スポット価格を抑制する重要な要因となった。下流のポリエステル産業の高い稼働率により、PTA在庫の蓄積はある程度鈍化しているものの、大規模なPTA工場の一元的なメンテナンスと生産削減がなければ、供給過剰の状況を逆転させることは難しく、市場は依然として厳しい状況にある。 PTA の将来の動向に対して悲観的な態度。

3、需要面の分析: 需要は予想を下回り、ポリエステル生産は低水準で開始される

需要面の弱さもPTA価格下落のもう一つの重要な理由である。初期段階での重合コストの上昇が続いたため、ポリエステル製品の利益が減少し、一部のポリエステル工場は生産量を減らして価格を引き上げる戦略の採用を余儀なくされています。この連鎖反応によりポリエステルの生産率は継続的に低下し、8月にはほとんどのポリエステル工場が生産削減に加わり、その結果PTA需要が大幅に減少しました。ポリエステル工場の商品の受け入れ意欲が低いのは、在庫や長期契約ソースの消費が主な原因であり、PTAの需給不均衡をさらに悪化させている。

4、在庫圧力と市場の期待

現在の需給状況を踏まえると、PTAは8月に約30万トンの集積が見込まれており、その結果大幅な価格下落が予想される。今後を展望すると、主に集中メンテナンス施設が限られていることと、ほとんどの大規模施設が年内にメンテナンスを完了しているという事実により、PTA 市場における供給圧力は引き続き非常に大きいと予想されます。 PTA生産量は今後も月産600万トンを超える高水準で推移すると予想されている。たとえ下流のポリエステル生産が回復し始めたとしても、このような高生産を完全に消化することは難しく、供給圧力は引き続き存在するだろう。

5、コストサポートと弱い振動パターン

市場では多くのマイナス要因に直面しているにもかかわらず、国際原油市場は依然として PTA のコストをある程度支えています。マクロレベルでは、世界的な景気後退への懸念により商品価格が全般的に下落しているが、利下げ期待の高まりが市場に暖かさをもたらしている。供給面では、地政学リスクの不確実性とOPECプラスの減産政策が引き続き石油市場に影響を与えている。需要面では、原油在庫削減への期待が依然として存在する。これらの要因が複合的に影響し、石油市場はロングポジションとショートポジションが混在する状況となっており、PTA処理手数料は1トン当たり300～400元の間で変動している。したがって、巨大な供給圧力にもかかわらず、国際原油のコストサポートが依然としてPTA市場の弱さと不安定なパターンにつながる可能性があります。

6、結論と展望

要約すると、PTA市場は将来的に大きな供給圧力に直面し、需要面の弱さが市場の悲観的なセンチメントをさらに悪化させるだろう。しかし、国際原油のコスト下支えの役割は無視できず、それによってPTA価格の下落がある程度鈍化する可能性がある。したがって、PTA市場はボラティリティが弱い時期に入ることが予想されます。