エポキシプロパンの総生産能力は約1,000万トン！

過去5年間、中国におけるエポキシプロパンの生産能力利用率は概ね80%以上で推移してきました。しかし、2020年以降、生産能力の展開スピードが加速し、輸入依存度も低下しています。今後、中国における新たな生産能力の増強に伴い、エポキシプロパンは輸入代替を完了し、輸出に転じる可能性が期待されます。

ルフトとブルームバーグのデータによると、2022年末現在、世界のエポキシプロパン生産能力は約1,250万トンで、主に北東アジア、北米、ヨーロッパに集中しています。そのうち、中国の生産能力は484万トンに達し、約40％を占め、世界第1位となっています。2023年から2025年にかけて、世界のエポキシプロパンの新たな生産能力は中国に集中し、年間成長率は25％を超えると予想されています。2025年末までに、中国の総生産能力は1,000万トンに迫り、世界の生産能力は40％以上を占めることになります。

需要面では、中​​国におけるエポキシプロパンの下流は主にポリエーテルポリオールの生産に使用され、その割合は70%を超えています。しかし、ポリエーテルポリオールは過剰生産状態に陥っており、輸出を通じてより多くの生産量を消化する必要があります。新エネルギー車の生産、家具の小売・輸出量、そしてプロピレンオキシドの前年同期比累計見かけ需要との間には高い相関関係が見られました。8月は家具の小売販売と新エネルギー車の累計生産が好調であった一方、家具の累計輸出量は前年同期比で引き続き減少しました。そのため、家具の国内需要と新エネルギー車の好調は、短期的には依然としてエポキシプロパンの需要を促進するでしょう。

スチレン生産能力の大幅増加と競争激化

中国のスチレン産業は成熟段階に入り、市場の自由化が著しく、業界参入障壁も明確ではありません。生産能力の分布は、主にシノペックやペトロチャイナなどの大企業、民営企業、合弁企業で構成されています。2019年9月26日、スチレン先物が大連商品取引所に正式に上場され、取引が開始されました。

スチレンは、上流・下流産業チェーンの重要な一環として、原油、石炭、ゴム、プラスチックなどの製品の生産において重要な役割を果たしています。近年、中国のスチレンの生産能力と生産量は急速に増加しており、2022年には中国のスチレン総生産能力は1,737万トンに達し、前年比309万トン増加しました。計画されている設備が予定通りに稼働すれば、総生産能力は2,167万トンに達し、430万トン増加します。

2020年から2022年にかけて、中国のスチレン生産量はそれぞれ1,007万トン、1,203万トン、1,388万トンに達し、輸入量はそれぞれ283万トン、169万トン、114万トン、輸出量はそれぞれ2万7,000トン、23万5,000トン、56万3,000トンとなった。2022年以前は中国はスチレンの純輸入国であったが、2022年には中国のスチレン自給率は96％に達した。2024年または2025年には輸出入が均衡し、中国はスチレンの純輸出国になると予想されている。

下流消費の観点から見ると、スチレンは主にPS、EPS、ABSなどの製品の製造に使用されています。その中で、PS、EPS、ABSの消費割合はそれぞれ24.6％、24.3％、21％です。しかし、PSとEPSの長期的な稼働率は不十分であり、近年、新規生産能力は限られています。対照的に、ABSは生産能力の分布が集中しており、業界の利益も大きいため、着実に需要が増加しています。2022年の国内ABS生産能力は557万トンです。今後数年間、国内ABSは生産能力を年間約516万トン増加させ、総生産能力を年間936万トンに達する予定です。これらの新しい装置の生産により、今後、下流スチレン消費におけるABS消費の割合は徐々に増加すると予想されます。計画されている下流生産がうまく達成できれば、2024年または2025年にはABSがEPSを追い抜いてスチレンの最大の下流製品になると予想されます。

しかし、国内のEPS市場は供給過剰の状況に直面しており、地域的な販売特性が顕著です。新型コロナウイルス感染症の影響、国家による不動産市場への規制、家電市場からの政策配当の撤回、複雑なマクロ輸出入環境などにより、EPS市場の需要は圧迫されています。しかしながら、スチレン資源の豊富さと様々な高品質商品への幅広い需要、そして業界参入障壁の比較的低いことを背景に、EPSの新規生産能力の立ち上げは続いています。しかし、下流需要の成長への対応が難しいことを背景に、国内EPS業界における「退化」現象は今後も拡大していく可能性があります。

PS市場については、総生産能力は724万トンに達していますが、今後数年間で約241万トン/年の新規生産能力を増強し、総生産能力を965万トン/年まで引き上げる計画です。しかし、PSの生産効率が低いことから、多くの新規生産能力は適時に生産を開始することが困難になると予想され、下流消費の低迷も供給過剰圧力をさらに高めるでしょう。

貿易フローの面では、過去には米国、中東、ヨーロッパ、東南アジアからのスチレンは、北東アジア、インド、南米に流れていました。しかし、2022年には貿易フローに変化があり、主な輸出先は中東、北米、東南アジアとなり、主な流入地域は北東アジア、インド、ヨーロッパ、南米となりました。中東地域はスチレン製品の世界最大の輸出国であり、主な輸出先はヨーロッパ、北東アジア、インドなどです。北米はスチレン製品の世界第2位の輸出国であり、米国の供給の大部分はメキシコと南米に輸出され、残りはアジアとヨーロッパに出荷されています。シンガポール、インドネシア、マレーシアなどの東南アジア諸国も、主に北東アジア、南アジア、インドに特定のスチレン製品を輸出しています。北東アジアはスチレンの世界最大の輸入国であり、中国と韓国が主な輸入国です。しかし、過去2年間、中国のスチレン生産能力の継続的な高速拡大と国際地域価格差の大きな変化に伴い、中国の輸出成長率は大幅に上昇し、韓国、中国への逆裁定取引の機会が増加し、海上輸送もヨーロッパ、トルコなどへ拡大しました。南アジアとインド市場ではスチレンの需要が高いものの、エチレン資源の不足とスチレン工場の減少により、現在、これらの地域はスチレン製品の重要な輸入国となっています。

今後、中国のスチレン産業は、国内市場では韓国、日本、その他の国からの輸入品と競合し、その後、中国本土外の市場では他の供給源との競争を開始するだろう。これは、世界市場における再配分につながるだろう。